矿工盈利下降和 ETF 资金流出导致比特币价格失去上涨动力

过去两周内，比特币价格跌幅已超过 10%。

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截至 9 月 3 日的 10 天内，比特币价格从 64,190 美元跌至 57,800 美元。这一大幅下跌与传统资产的表现形成鲜明对比，因为标准普尔 500 指数仅比历史高点低 2%，而国际金价距离历史高点仅有 50 美元。虽然部分投资者认为比特币近期跌破 59,000 美元大关，主要归因于矿工盈利能力下降、监管不确定性、宏观经济变化、市场情绪变化等多重因素的共同作用。这种多方面的情况凸显了影响加密货币市场变化的因素复杂性与相互作用，表明比特币当前面临的挑战不仅仅在于市场波动。

宏观经济看跌，交易者已察觉到趋势变化

交易员指出，比特币价格受到市场对美国经济衰退担忧的影响，但随着投资者的注意力转向货币政策和美元的表现，这一趋势正在逐渐稳定。比特币未来的看涨叙事将依赖于美联储宽松的经济政策，交易员预计美国可能会实施扩张性措施来刺激经济。

除了股市和黄金的走势外，交易员们还在囤积美国国债。9 月 3 日，两年期美国国债收益率从两周前的 4.06% 降至 3.88%，这表明投资者已经接受安全资产更低的回报率。这一趋势反映了就业市场的不确定性，7 月份的数据显示，美国经济逐渐放缓，国内失业率已达到 4.3%。虽然美联储已成功降低通胀压力，但 7 月份 CPI 还是放缓至 2.9%，为 2021 年 3 月以来的最低水平，失业救济申请人数的增加可能会阻碍年底前降息 0.75% 的可能性。截至目前，市场预计FOMC利率在12月18日前降至4.50%以下的可能性为74%，如果宏观经济数据发生变化，这种情况可能会有新的转机。

下一份就业报告定于 9 月 6 日发布，预计美国 8 月份将会新增 18.5 万个就业岗位。摩根士丹利和雅虎财经的经济学家表示，这一结果可能支持美联储降息 0.25%。当英伟达公布的收益超出预期但其股价在随后的交易中下跌 6% 之后，传统金融投资者开始持有怀疑情绪。虽是如此，与其他市场相比，比特币的表现仍然不佳，例如美国上市小型股公司的罗素 2000 指数在过去十天内保持相对平稳，所以暂时无法解释比特币市场为何表现如此不佳。

ETF 资金流出与矿工盈利下降影响了投资者情绪

比特币现货 ETF 的资金持续流出，引发了市场投资者的悲观情绪。根据 Investors 的数据，8 月 27 日至 30 日期间，比特币现货 ETF 资金净流出额为 4.8 亿美元，直接抵消了之前两天 4.55 亿美元的资金流入。尽管比特币现货 ETF 的资金流入与流出并不罕见，也不一定反应投资者的整体观点，但负面新闻仍然会促使部分交易员质疑聪明钱是否已经在看跌比特币市场。

此外，矿工盈利能力的下降也让投资者的投资情绪有所下降，因为矿工盈利能力正在接近历史低点，并可能引发矿工的抛售行为。截至目前，比特币矿工持有超过 180 万枚 BTC，这一数字在过去两个月内保持相对稳定。而近期比特币算力指数的下降加剧了矿工抛售比特币的担忧，因为该指数是衡量算力收益的主要指标。

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