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穩定幣VS數位法幣:加密世界基石之間的較量

穩定幣VS數位法幣:加密世界基石之間的較量

2023/10/17 11:46:35


截至2023年9月,全球已知的加密貨幣種類已達兩萬餘種,在這眾多的代幣之中,穩定幣以穩定的價值尺度與交易標的,成為加密貨幣領域不可或缺的基礎設施。那麼,穩定幣和數位法幣之間有什麼關係?在本文中,我們將從科技與加密貨幣前景展望角度,著重闡述穩定幣與數位法幣之間的關係,帶領大家深入了解未來的加密世界。


一、概述

什麼是穩定幣?

穩定幣是加密貨幣的一種,因此它不是由是中央銀行或政府發行,而是依賴於區塊鏈網路存在的數位資產。通常情況下,穩定幣會與一種或幾種法定貨幣掛鉤,或者是利用演算法錨定其他的虛擬資產,以實現價格的穩定。例如USDT、USDC、GUSD、BUSD、Dai等等。穩定幣在加密貨幣市場扮演基石作用,主要為加密市場提供價格穩定性與價值標的或交易媒介。


什麼是數位法幣?

數位法幣是指由中央銀行或政府發行的法定貨幣的數位形式。在加密領域中,它們通常是基於區塊鏈或分散式帳本技術,以數位代幣形式存在,並具備傳統法定貨幣法律地位。有別於其他加密貨幣,數位法幣的最重要意義在於其擁有國家信用背書,可視經濟狀況酌量增發或銷毀。

目前已知正在運行或計劃發售的數位法幣有數位人民幣(DCEP)、數碼港元、厄瓜多爾幣、巴哈馬SAND Dollar、瑞典E-krona、新加坡Ubin、加拿大Jasper、美國FedCoin等等。


數位法幣與穩定幣的相似之處


數位法幣

穩定幣

技術採用

基於區塊鏈技術發行

使用區塊鏈技術發行

與法定貨幣掛鉤

與本國法幣等同

錨定單一或多個法定貨幣,抑或是錨定其他資產

可用於支付或充當交易媒介

用於購買商品及服務,進行線上支付及跨境交易

用於充當加密貨幣交易媒介,或充當支付工具

數位法幣與穩定幣的不同之處


數位法幣

穩定幣

發行方

由中央銀行或政府發行,具有國家信用背書。

由私人公司、金融機構或加密項目發行。

法定地位

與國家的官方貨幣等值,可用於國內支付和稅收。

穩定幣不具備法定地位,其價值是與法幣或其他資產掛鉤實現的。

 

目的和用途

旨在提高金融體系的效率,以及為國家貨幣政策提供新工具。

在加密市場中提供價值穩定性,以便用於交易、儲存價值和跨境支付。

掛鉤資產

數位法幣與國家法定貨幣等值、。

錨定單一或多個法定貨幣,抑或是錨定其他資產。

監理和合規性

合法發行。

受到不同國家和地區的法規影響。


常見數位貨幣穩定幣有哪些?

市面上常見的穩定幣有泰達幣USDT(Tether)、USDC(USD Coin)、DAI(Dai Stablecoin)、BUSD(Binance USD)、PAXG(PAX Gold)、TUSD(TrueUSD)、USDD、USDP(Pax Dollar) 、雙子星美元GUSD(Gemini Dollar)、USTC(Terra ClassicUSD)等等,這些穩定幣總市值已經突破1200億美元,佔據了12%左右的市場份額。


USDT和USDC的差別是什麼?

USDT(Tether)和 USDC(USD Coin)都是穩定幣,其價值與美元掛鉤。二者在發行機構、透明度與審計方式、合規程度、技術支援、市場佔有率等多個方面都有極大的差異。


什麼是演算法穩定幣?

演算法穩定幣(Algorithmic Stablecoins)是透過內建演算法來自動調節其供應量,從而維持價值穩定的幣種。這種演算法的核心是當穩定幣價格高於其目標價值時,系統會增加供應量;而當價格低於目標價值時,系統會減少供應量,以確保穩定幣的價格始終接近其預定的價值,如1美元。


穩定幣有什麼用?

穩定幣提供了加密貨幣和傳統貨幣之間的橋樑,其價值通常與法定貨幣或其他資產掛鉤,從而降低價格波動。穩定幣常用於交易加密貨幣、提供流動性、支付和匯款、節省跨境交易費用、為去中心化金融(DeFi)應用提供穩定的價值存儲,以及在高波動的加密市場中作為避風港。



二、為什麼說穩定幣是加密世界的基石?

在加密貨幣市場,穩定幣通常以快速交易、匿名性、互通性、極高的避險和法幣替代屬性優勢,充當傳統金融體系與加密體系之間的交易介質,同時,穩定幣也在加密領域中扮演了重要角色。

  • 避險保值:加密貨幣市場通常具有極高波動性,穩定幣的特徵是價值穩定,這使得加密投資者可以在市場波動時使用穩定幣以避險保值。

  • 交易標的:為了讓加密貨幣交易更流暢,計價方式更簡單易懂,穩定幣時常會做為交易對的一部分,以便於讓交易者更容易的估價。

  • 法幣替代品:穩定幣為加密用戶提供了一種數位形式的法幣替代品,允許它們在加密世界中不必依賴傳統銀行體系、不受地域限制的使用穩定幣進行支付和交易。

  • 提供流動性:穩定幣為各類去中心化金融應用(DeFi)提供了基礎流動性,可用於借貸、做市、流動性挖礦等多種金融操作,助推DeFi生態系統發展。

  • 金融包容性:穩定幣可以為無法獲得傳統銀行帳戶的人提供金融服務。



三、為什麼要發行數位法幣?

2019年,中國互聯網資訊辦公室在《區塊鏈技術的五個應用場景》一文中表示,經歷了實體、貴金屬、紙鈔等形態之後,加密貨幣已成為數位經濟時代的發展方向。相較於實體貨幣,加密貨幣具有易攜帶儲存、低流通成本、使用便利、易於防偽及管理、打破地理限制,能更好整合等特性。因此,發行類加密貨幣的數位法幣,是穩定金融體系和創新發展的重要一步。

而浙江現代數位金融科技研究院理事長週子衡在《週子衡:數位法幣將開啟區塊鏈技術應用的貨幣場景》一文中曾說:數位法幣發行與運行將徹底打開區塊鏈技術應用的貨幣場景,充實與完善以區塊鏈技術應用的貨幣來源;同時,區塊鏈技術的應用將大大拓寬數位法幣的需求,豐富與提升數位法幣帳戶體系的功能、結構與層次。

雖然目前的加密貨幣市場,已經有了許多亮眼的應用,但始終難以突破監管、合規、與傳統互動這三座大山。從監管層面來說,以比特幣為首的純去中心化加密貨幣監管極為不易,因此,大部分國家只允許有限範圍內開放加密市場或拒絕開放加密市場;從合規方面來講,穩定幣等一眾加密貨幣,發行方資質良莠不齊,一旦產生系統性風險,將會對社會造成較大危害;與此同時,加密資產與傳統資產之間,尚無法做到快速交互,而類似比特幣ETF、以太坊ETF、證券化代幣等等,也只是這類互動的最新嘗試。綜上,探索數位法幣的管理與發行,對加密世界來說,會是全新的龐大敘事。數位法幣天然的合規性和系統性的監管,不僅可以引導加密市場逐步走向正規,同時也為所有投資者提供一個可信任的加密環境。



四、數位法幣是否會取代穩定幣成為加密領域的新基石

東方證券在《全球央行數位貨幣對比-數位人民幣系列報告二》中披露,區塊鏈是各國央行數位貨幣首選技術,借助區塊鏈技術,數位法幣可孵化多種優勢。儘管區塊鏈技術的去中心化與央行的集中管理存在衝突,區塊鏈技術仍可有效用於數位法幣的相關開發及管理環節。

截至目前,雖然已有數個國家推行了數位法幣,但更多的是藉用區塊鏈技術特性,拓展在傳統領域的應用創新。以中國數位人民幣(DCEP)來說,同樣採用區塊鏈技術架構的數位人民幣已可在電子商務、手機購物、超市、餐飲店、公共交通、海外旅遊、購物等線上線下及境外支付場景中使用。但並未應用於加密領域。

2023年5月18日,香港《「數碼港幣」先導計畫》正式啟動,該計劃明確打造了香港的數位法幣——數碼港元,並規定數碼港元要在代幣化存款、第三代互聯網(Web3)交易結算和代幣化資產結算等六個範疇探索潛在用例。這是全球首個明確瞄準加密市場的數位法幣,也是意欲取代USDT、USDC等老牌穩定幣角色的第一個主權貨幣。

如果比特幣、以太坊等被認可的加密貨幣可以即時兌換數位港幣,那麼,加密貨幣將不會被局限於傳統的質押生息、加密借貸等有限的應用場景。更可以透過數位法幣與任意傳統領域即時互動。也許在未來的加密世界,數位法幣將扮演最終歸集的角色。


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