比特幣價格跌至近期最低點，但衍生品數據表明市場依然看漲

雖然比特幣價格仍低於 60,000 美元，但衍生品和穩定幣的強勁活動表明市場投資者依然持有樂觀情緒。

圖片來源：temizenerji.org

7 月 1 日，比特幣價格曾一度觸及 63,800 美元，隨後就快速下跌，並在 7 月 4 日跌至 56,746 美元的近期低點，該價格較近期高點下跌了 11%。儘管市場在努力收復 58,000 美元的支撐位，但比特幣價格仍比 3 月 14 日創下的 73,757 美元歷史高點低了 21.5%。然而，中國市場對比特幣衍生品和穩定幣的強勁需求表明投資者並不願撤退，這表明 2024 年的牛市可能會持續下去。

比特幣價格暴跌，而標準普爾 500 指數和黃金價格卻接近歷史高點

7 月 3 日，標準普爾 500 指數創下歷史新高，而黃金價格距 5 月 19 日創下的歷史高點 2,450 美元僅差 4% 左右。強勁的企業盈利超出預期，以及對美聯儲在 2024 年全年降息的預期不斷增強，推動了股價飆升。這凸顯出加密貨幣市場的低迷與投資者對風險資產或另類投資的需求無關。

此外，過去四週內，美國 5 年期國債收益率穩定在 4.33%，表明投資者沒有轉向更安全的資產。通常情況下，這會導致收益率下降，因為對通脹的擔憂會推動投資者追求更高的回報，從而提高對政府債券的需求。然而，這種趨勢最近並沒有出現，所以導致比特幣不受宏觀經濟支持，並在四週內下跌了 19%。即便面臨巨大的拋售壓力，但比特幣鯨魚和做市商仍表現出了極強的韌性，有兩個關鍵衍生品指標可以表明這一點。

中國市場對穩定幣需求正在增加，比特幣衍生品指標也保持中性

由於缺乏資金費率，專業投資者通常更喜歡月度合約。在中性市場中，這些合約通常以 5% 至 10% 的溢價率交易，以彌補其較長的結算期。7 月 4 日，BTC 期貨溢價率跌至 7.5%，保持在中性區域內。7 月 2 日，溢價率短暫超過 10% 的看漲臨界值，持續時間不到四天。而目前則回調到了 15%。

監測期權市場可以洞悉投資者情緒。25% 的 Delta 偏差高於 8% 表明市場處於看跌情緒，而低於 -8% 則表示市場情緒樂觀。目前，BTC 期權 25% 的 Delta 偏差為 0%，表明市場在看漲期權和看跌期權之間取得了平衡狀態。雖然這與前一週的 -5% 樂觀情緒相比有所下降，但仍在中性範圍內。說明市場並不迫切需要通過比特幣期權進行對沖。

要衡量更廣泛的市場情緒，中國市場對穩定幣的需求十分重要。通常情況下，高需求會導致穩定幣價格比官方匯率高出 2% 或更多，折價則通常表明存在看跌情緒。6 月 28 日，中國市場的 USDC 穩定幣溢價跌破 1%，表明人們急於清算加密資產。然而，到 7 月 4 日，溢價卻反彈至 1.8%，表明隨著交易員將人民幣兌換成穩定幣，買盤再度出現。 

考慮到這些因素，加上比特幣衍生品沒有顯示出看跌信號，市場投資者對比特幣奪回 60,000 美元支撐位的信心開始增強。

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