FameEX週间行情分析 | 4月17日, 2025
2025-04-17 10:21:14
1. 比特幣行情
4月14日至4月16日BTC現貨價格在83,109.24美元至86,370.84美元之間波動，振幅為3.92%。
近三天聯準會重要發言分別為：
1）4月14日，聯準會卡什卡利：聯準會應只在真正緊急的情況下謹慎幹預，經濟衰退的風險取決於貿易協定的進展；
2）4月15日，聯準會博斯蒂克：經濟處於大幅停滯的狀態，通膨仍遠高於目標水平，「任何方向」的大膽舉動都不謹慎；
沃勒：新的關稅政策是數十年來對美國經濟影響最大的衝擊之一；如果目前25%的平均稅率維持一段時間，通脹可能會在接近5%的水平達到峰值；在降至10%的情況下，通脹可能會達到3%的峰值；在大規模關稅情景下，若出現顯著的經濟放緩，傾向於在半年時和更大幅度地對關稅的情況下進行情況下降；
3）4月16 日，聯準會主席鮑威爾：加密貨幣正逐漸成為主流，建立穩定幣的法律框架是一個良好的思路，預計加密貨幣相關銀行監管將出現「部分放寬」；人工智慧尚處於早期階段；
哈瑪克：若成長放緩且通膨緩解可能會降息，甚至可能迅速降息，維持通膨預期受控是聯準會的關鍵。
聯準會官員的聲明 ，整體偏向今年下半年再降息 。
4月15日，根據The Block報道，比特幣近期表現出與傳統資產的顯著背離：
相關性創新低：比特幣與標普500指數的30日相關性降至-0.17（2021年以來最低），與黃金相關性僅0.03
資金流向分化：美股ETF上週流出126億美元，比特幣現貨ETF逆勢淨流入4.83億美元
波動率差異：BTC 30日波動率（45%）遠超過那斯達克指數（12%）
分析師觀點
去耦合訊號：Matrixport指出，比特幣正從「風險資產」轉向「貨幣政策對沖工具」
鏈上支撐：持有超1BTC的位址數突破120萬創歷史新高，顯示散戶積累
根據The Block報道，Ripple旗下XRP因獨特優勢成為最可能繼比特幣、以太坊後獲批現貨ETF的加密資產，核心原因如下：
核心優勢
法律明確性
2023年法院裁定「XRP程序化銷售不構成證券」（SEC訴Ripple案）
相較於其他山寨幣（如SOL、ADA）仍陷監管訴訟，XRP法律地位最清晰
機構基礎設施成熟
已有XRP期貨在CME上市（2024年3月）
託管方案透過SEC審查（與Coinbase合作）
市場預期
彭博ETF分析師預測：2025年Q1前核准機率超65%
若通過，或吸引首年50億美元資金流入
Ripple近期股價場外交易溢價15%
聯準會主席鮑威爾4月16日演講重點總結：
1）利率前景：不確定性高企；目前處於良好立場，等待更明確的訊號再考慮調整政策立場。
2）經濟前景：美國經濟依然「穩健」，第一季進口強勁造成拖累，GDP可能較去年增速放緩。
3）通膨前景：關稅的影響可能更持續，料推高通膨；3月PCE年率預估為2.3%，核心PCE為2.6%。
4）就業市場：整體維持平衡；科學研究資金投入減少料將對就業造成重大影響；失業率預計會上升。
5）關稅影響：迄今為止的關稅加徵幅度遠超預期；政策仍在不斷調整，影響仍高度不確定。
6）加密貨幣：逐漸成為主流，需要建立穩定幣的法律框架；銀行監管料將出現「部分放寬」。
7）獨立性：聯準會的獨立性是法律賦予的；聯準會將不會受到政治壓力的影響。
8）其他：別期待聯準會出手救市；如果出現美元短缺，聯準會準備向全球央行提供流動性。
部分做市商正在將代幣貸款變成一台獲利機器，並讓小型加密項目陷入死亡螺旋。
據悉，一種被稱為「貸款選擇權模型」的做市商模式會讓專案方向做市商出借代幣，做市商再利用這些代幣提供流動性、穩定價格，並協助項目上線加密交易平台。然而在幕後的運作中，一些做市商正在利用這種飽受爭議的代幣貸款結構為自己牟利，這些協議常常被包裝成「低風險、高回報」，實則會嚴重打擊代幣價格，令剛起步的加密團隊陷入混亂與掙扎。
Givner Law律所創始人Ariel Givner表示，「其運作方式是：做市商以某個約定價格從項目方借入代幣，作為交換，他們承諾幫助這些代幣上線大型交易平台，如果他們未能完成承諾，就需要在一年內以更高的價格償還這些代幣。」
但現實中常發生的情況是，做市商將藉來的代幣拋售，引發初步的價格暴跌。在代幣價格被砸下去之後，他們再以低價回購代幣從中獲取利潤。
2. CMC7日統計指標
加密貨幣總市值與總交易量：https://coinmarketcap.com/zh/charts/
山寨幣季節指數：https://coinmarketcap.com/zh/charts/
CoinMarketCap 100指數：https://coinmarketcap.com/zh/charts/cmc100/
（用於衡量CoinMarketCap排名中市值前100名加密貨幣項目的整體表現。）
恐懼和貪婪指數：https://coinmarketcap.com/zh/charts/
近三天加密貨幣總市值與交易量、市場活躍度變化不大；山寨幣價格整體略為回升。
主流幣和較大市值山寨幣現貨的幣價也略有回升；當前恐懼和貪婪指數為30，在緩慢脫離近期底部恐慌區域。
3. 合約指標
來源：CoinAnk
八大交易所BTC和ETH的7日累計資金費率分別為0.1573%、0.531%，顯示目前4月17日全市場仍多頭情緒較強，處於牛市行情之內。
4. 全球宏觀與加密產業動態
宏觀經濟
1）4月14日，美國總統川普：債市不是其暫停關稅的原因；美政府並未宣布任何關稅“豁免”，相關產品只是被轉移到另一個關稅類別；美國國家經濟委員會主任哈塞特：我們在與歐盟的關稅談判中取得了巨大進展；
2）4月14日，日本中央銀行行長植田和男：日本中央銀行將從可持續實現2%通膨目標的角度出發，適當引導貨幣政策，同時不帶預判地評估經濟、物價和金融情勢；
3）4月14日，美國財政部長：沒有證據顯示主權投資者正在拋售美國資產；有工具箱應對債市波動，但遠不到使用的時候；今年秋季將面試聯準會主席鮑威爾的繼任者；英國、澳洲、韓國、印度和日本被列為貿易協議的首要目標；
4）4月14日，川普政府計劃在2026財年將美國務院預算減半，削減超過300億美元；據悉，這一大幅削減可能導致近30個美國使團被關閉，對外援助也將被削減近75%；
5）4月15日，中國國務院：免去王受文商務部國際貿易談判代表兼副部長，任命李成鋼接任（正部長級）；
6）4月15日，歐洲中央銀行調查：銀行在第一季報告企業貸款的信貸標準略有收緊，需求也略有下降；
7）4月15日，日本中央銀行行長植田和男：如果美國關稅損害日本經濟，日本中央銀行可能需要回應；
8）4月16日，加拿大中央銀行維持利率在2.75%不變，止步七連降；今年3月會議紀錄顯示，如果沒有關稅風險，政策制定者3月可能會保持利率不變，而降息則更多是為了幫助應對不確定性而採取的保險性降息；
9）4月16日，加拿大中央銀行行長麥克勒姆在上月講話中表示，川普不斷變化的關稅政策造成極端不確定性，這意味著在情況明朗之前需要比平時更加謹慎，也意味著當事情變得清晰時需要迅速行動；
10）4月16日，中國商務部回應「美對華個別商品關稅加徵至245%」：美方將關稅工具化、武器化已經到了毫無理性的地步，中方不予理會；
11）4月16日，CNBC：美國海關稱新關稅政策已產生5億美元收益，遠低於川普的估計；
12）4月16日，CNBC：世界貿易組織：若美國提高關稅，2025年全球經濟可能出現1.5%的下滑。
加密產業動態
1）4月14日，彭博：川普家族參與的加密貨幣項目，帳面總收益接近10億美元；
2）4月14日，OKX回應OM崩盤：將準備好所有報告，所有主流交易所的數據都可能被調查；
3）4月14日，分析：若美債市場混亂，將迫使聯準會幹預、或將促使投資者轉向比特幣；BTC與黃金關係“出現裂痕”，近期疲軟或因觸及10.9萬美元峰值後，利好已被市場消化；
4）4月14日，調查結果：約21%的美國人擁有加密貨幣，其中76%的人表示從中獲益；
5）4月14日，貝萊德CEO：經濟衰退或已開始，但釋放新流動性可能成為加密貨幣催化劑；
6）4月14日，川普次子將受邀參加本月的TOKEN2049杜拜會議；
7）4月14日，BitMEX創始人Arthur Hayes表示，中國對美國全面貿易關稅的回應可能會導致資本外逃至比特幣和加密貨幣；如果人民幣貶值，“資本將流入比特幣”，並補充說“這在 2013 年、2015 年奏效，在 2025 年也能奏效”；
8）4月15日，港交所：對於利用區塊鏈等技術來解決現有碳市場問題持開放態度；
9）4月15日，Google將於4月23日起在歐洲實施MiCA框架下的加密貨幣廣告新規；
10）4月15日，2025年第一季企業比特幣持股量：單季增持95,431枚BTC，上市公司BTC儲備突破1,200,000枚（佔流通量6.1%）；驅動因素分別為：美國FAS B新規允許以市值計價加密資產，多國企業透過BTC對沖本幣貶值風險，機構可透過基金間接持有現貨ETF，降低了託管門檻；企業購幣量已占同期新挖BTC產量的210%，供需失衡加劇；
11）4月15日，比特幣14年來回報率達720萬%，遠超標普500指數的306%及黃金的116%；
12）4月15日，中國山東省某法院審理一起涉及虛擬貨幣「殺洋盤」電信詐騙案件，涉案高達4,000餘萬元人民幣；
13）4月15日，道富香港：擬將數位資產資管規模提升至50億美元，並與Galaxy推出加密投資應用程式；
14）4月16日，Solana生態支付協議Solayer推出非託管加密金融卡；
15）4月16日，Matrixport：比特幣ETF資金流入集中於頭部機構，反映機構需求強於散戶廣泛參與
16）4月16日，尼日利亞交易平台CBEX被揭露為龐氏騙局，總損失近1,200萬美元；
17）4月16日，首批Solana現貨ETF本週登陸加拿大市場；
18）4月16日，前往中心化交易所KiloEx遭駭客攻擊，專案方啟動法律追索程序；
19）4月16日，統計顯示： 韓國近半數「加密巨鯨」為50歲以上投資者；
20）4月16日，巴拿馬允許政府公家接受BTC、ETH等加密貨幣支付。
監管與加密政策
1）4月14日，川普數位資產顧問提議用關稅收入購買比特幣充實國家戰略儲備，同時表示比特幣戰略儲備的意義在於BTC價值得到認可；
2）4月14日，美國國土安全部調查加密銀行Anchorage，涉反洗錢事務；
3）4月14日，韓國封鎖蘋果應用商店上的14家加密貨幣交易所；
4）4月15日，研究：全球91家央行暫無數位資產投資，超半數反對比特幣策略儲備；
5）4月15日，美SEC歷經兩年多完成對Coinbase財務揭露審查，未要求修訂或重述；
6）4月15日，加密公司Hayvn因反洗錢控制缺失，在阿布達比被罰1,245萬美元並被吊銷牌照；
7）4月16日，美國加州州長稱將提起訴訟，以尋求停止川普關稅政策；
8）4月16日，美國特勤局展開「雪崩行動」，打擊以太坊網路釣魚詐騙；
9）4月16日，香港海關估算全港已有約200間實體虛擬資產場外店舖及自動櫃員機，但均未納入規管。
其它
1）4月14日，微信支付聯手國際支付巨頭Stripe，加速國際化；
2）4月14日，橋水創始人達利歐：川普的貿易戰已使美國「接近衰退邊緣」；
3）4月15日，馬斯克：很快就會首次出現一種通用的、純粹AI解決方案，用於實現完全自動駕駛；OpenAI擬推出社交網絡，或正面挑戰X與Meta；
4）4月16日，美國銀行：全球基金經理人調查顯示，49%的受訪者表示「做多黃金」是最受關注的交易策略，結束了連續24個月的「做多美股科技七巨頭」的策略，近61%的受訪者預期美元將在未來12個月內貶值；
5）4月16日，現貨黃金漲勢不止，史上首次站上3,300美元/盎司，日內暴漲70美元，漲幅超2%。
5. 市場展望
4月17日-4月23日，仍採用中線交易策略：BTC現貨在169,400美元處掛賣單，73,970美元、59,935美元、45,900美元處掛抄底買單；
ETH現貨繼續在5,125美元處掛賣單，1,240美元處掛抄底買單即可。
宏觀經濟因素，尤其是貿易政策與利率預期，正日益主導加密市場行為，階段性壓制了原本由供需邏輯驅動的市場結構。觀察這一相關性結構是否持續，將有助於理解比特幣長期定位及其多元化價值。
加密市場將面對一個由貿易政策風險、滯脹壓力和全球協調斷裂主導的複雜宏觀環境。
「中央銀行印鈔之日，就是比特幣登基之時。」
若全球成長持續疲弱，而加密市場遲遲未能形成明確敘事，投資者情緒可能進一步下滑。
4月15日，CryptoQuant分析師Crypto Dan表示，在過去的周期中，市場通常會迅速升溫，會看到強勁的拉升行情以及大量短期持有者的湧入。但本輪儘管價格上漲，整體市場情緒卻異常平靜。
目前持有比特幣1週至1個月的比例顯著低於過往週期。換句話說，缺乏爆發性的新增資金和參與者。這種轉變的原因如下：
1）流動性的性質發生了變化：2020–2021 年的多頭市場是在近零利率和激進量化寬鬆的異常宏觀環境下發生的。而今天，我們仍處於高利率和流動性緊縮的階段。資本流動不再自由，大規模的暴漲行情也變得更難出現。
2）市場主導者從散戶轉向機構：自比特幣ETF獲準以來，市場變得更加結構化，機構資本的影響力日益增強。這種資金流入帶來的是圍繞比特幣的「階梯式」緩慢上漲，而不是過去那種迅猛而狂熱的拉升。 因此，整個市場顯得更加謹慎。
考慮到這種結構性變化，一些鏈上指標可能會顯示當前週期已經見頂。本輪週期可能不會像過去那樣經歷「暴漲—暴跌」的老路。
我們可能正處於一個更長、更複雜的市場結構。 ETF的資金流入仍在持續，宏觀環境也可能逐步緩和。 2025年仍可望帶來有意義的市場行情。
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