衍生品指標為負，比特幣價格可能再次暴跌 24%

隨著比特幣價格在今天跌破 59,000 美元關卡，其衍生品指標再次轉為負數，市場預測比特幣未來可能面臨較為嚴峻的下行走勢。

圖片來源：cryptonomist.ch

10 月 9 日至 10 日期間，比特幣下跌了 5.3%，觸及三周低點 58,900 美元。此次市場調整起始於美國公布高於預期的消費者通脹數據之後，這引發了市場對美聯儲近期降息動力的擔憂。據媒體報道，美國勞工統計局報告稱，9 月份消費者價格指數（CPI）較上月上漲 0.2%，這引發了投資者對“滯脹”的擔憂。這種情況下，即使經濟增長停滯，物價也會上漲，從而破壞了央行在控制通脹的同時刺激增長的目標。

與此同時，根據 10 月 10 日公布的數據，美國初請失業金人數升至14個月來的最高水平。截至 10 月 5 日，首次申請失業救濟人數意外增加，該數字經季節性調整後達到 25.8 萬人。據 CNBC 報道，雖然失業救濟人數增加的部分原因是因為波音公司的罷工，但其對經濟造成的負面影響仍然是政策制定者關注的重大問題。盡管不確定如果美聯儲采取更緊縮的貨幣政策是否會影響比特幣價格，但投資者擔心經濟過熱可能引發股市回調。當前標普 500 指數與比特幣之間的相關性高達 88%，這進一步加劇了市場恐慌情緒，嚴重打擊了交易者士氣。

鑒於此，市場預測比特幣交易員短期內對其價格走勢較為悲觀，尤其是在美國比特幣現貨 ETF 連續兩天資金凈流出之後。 Farside Investors 平台數據顯示，10 月 8 日至 9 日期間，比特幣現貨 ETF 產品資金凈流出 5900 萬美元，一舉扭轉了前兩個交易日凈流入的趨勢。 而據另一個媒體報道，做市商平台 Cumberland DRW 因在加密貨幣交易中充當“未注冊交易商”而被美國證券交易委員會起訴，比特幣的下跌勢頭由此加速。根據監管機構的一份聲明，這家總部位於芝加哥的公司通過“類似於商品銷售”的方式銷售加密資產獲利。

比特幣衍生品指標顯示存在短期拋壓

無論該案件的審理結果如何，交易者通常會在 FUD 期間尋求資產保護。因此，當比特幣價格跌破 59,000 美元時，其衍生品指標顯示出疲軟狀態，表明多頭杠桿頭寸的購買需求在快速下降。在中性市場中，比特幣期貨基準利率（衡量月度合約與常規交易所現貨價格之間的差額）應在 5%-10% 的年化溢價之間，以補償較長的結算期。

但在 10 月 10 日，比特幣期貨基準利率兩個多月來首次跌破 5% 這一中性指標。值得注意的是，該指標上一次跌破這一數字還是在 8 月 5 日，當時比特幣在短短三天內暴跌了 24.6%，跌至 49,268 美元。通常來說，比特幣期貨指標的變化往往預示著交易者情緒的重大轉變。

為了充分了解近期比特幣價格的走勢，交易者還應該關注期權市場。 25% 的 Delta 偏差表明套利平台和做市商何時會收取過高的上行或下行保護費用。如果交易者預計比特幣價格會下跌，則偏差指標往往會升至 7% 以上；相反，在價格高漲期間，偏差指標往往會為負 7%。目前，比特幣期權 25% 的偏差仍然接近於零，這表明市場鯨魚和做市商尚未改變他們的短期風險回報認知。因此，比特幣基差的突然下跌可能是暫時的，這表明一些大型實體可能意外平倉了杠桿多頭頭寸。而衍生品交易商似乎並沒有押注比特幣價格即將下跌。

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